2015年，我国宏观经济开始步入以产业结构调整和转型升级为主旋律的“新常态”，传统制造产业面临着前所未有的产能过剩压力。同时也随着“大气十条”、“水十条”等法律法规的颁布，中央和地方节能环保产业PPP鼓励政策的出台，及“供给侧改革”的迅速升温，给尚处于成长期的节能环保产业注入新的生命力，成为诸多实力企业的争夺焦点，掀起了新一轮跨界并购、“跑马圈地”的高峰，行业竞争在资本的推波助澜下日趋白热化。

近期是上市公司发布2015年财报密集时期，据了解，不少环保企业紧紧抓住“水十条”深入实施、PPP政策落地、智慧城市快速建设等战略机遇，坚持扩张规模和提升实力并重，瞄准国内外投资市场，通过优势互补，加强资源整合并购，2015年，节能环保产业总体经营业绩呈稳定增长态势。

在节能环保行业大势向好的环境下，2015年水处理行业平稳快速发展，据住建部发布《关于全国城镇污水处理设施2015年第三季度建设和运行情况的通报》，截至2015年9月底，全国设市城市、县(以下简称城镇，不含其它建制镇)累计建成污水处理厂3,830座，污水处理能力达1.62亿立方米/日。全国设市城市建成运行污水处理厂共计2,163座，形成污水处理能力1.33亿立方米/日。全国已有1，437个县城建有污水处理厂，占县城总数的88.8%;累计建成污水处理厂1，667座，形成污水处理能力0.29亿立方米/日。

据统计的23家以水处理为主业的环保上市公司2015年的营收情况来看，23家企业中有17家企业净利增长，占73.9%，6家利润下滑，占26.1%，19家企业营业总收入增长，占82.6%，4家营收下滑，占17.4%。

23家水处理上市公司盈利情况整体良好，钱江水利的利润增长最大，为132%，而国中水务则以-178.49%为盈利最低企业。

据钱江水利业绩快报公告表示，业绩预增的主要是由于2015年非公开发行股票取得募集资金，降低了资金成本，并通过闲置募集资金理财取得了一定收益，同时参股公司在2015年净利润预计较上年同期大幅增长，再加上公司子公司处置相关资产取得一定的收益。

国中水务财报中表示，2015年业绩亏损有四大原因：(1)为盘活资产、提高资产的运营效率，公司于2015年12月完成对天地人100%股权的出售，公司因出售天地人100%股权事项产生投资损失5,284.70万元;

(2)为配合公司的战略调整和资金需求，公司于2015年内发行了3亿元短期融资券，并新增了3亿元流动资金贷款，上述事项使公司2015年产生1,628.94万元的利息支出;

(3)公司的子公司秦皇岛污水因进水水量超负荷、进水水质远超设计标准，导致出水水质超过国家规定的水污染物排放标准，秦皇岛污水于2015年7月收到秦皇岛市环境保护局出具的《行政处罚决定书》，罚款金额为1,299.32万元，目前公司正在申请重新裁定，公司遵循谨慎性原则，计提1,299.32万元预计负债;

(4)天地人的主营业务为垃圾渗滤液处理设备及备品备件销售、垃圾渗滤液处理工程承包和垃圾渗滤液处理项目托管运营。2015年，由于市场竞争激烈天地人的主营业务出现大幅萎缩，导致2015年合并期间内天地人亏损3,209.89万元。上述原因导致公司2015年出现较大金额的亏损，进而使得每股收益及加权平均净资产收益率较去年同期大幅下降。

PPP逐步替代BOT环境污染第三方治理势头渐起

随着全国水污染、雾霾等环保事件的频发，环保产业得到全社会前所未有的关注，政府进一步提高了对环保领域的投资预算，并推行财税优惠政策，以加快环境治理、改善环保企业运营环境，未来环保投资需求将持续快速增长，这将为公司环境板块的快速发展带来前所未有的机遇，但同时由于各类资金和技术的涌入，市场竞争也将更为激烈。

近年来，以“利益共享、风险分担”为长期合作理念，公私合作的PPP模式发展迅速，通过PPP合作模式，政府可以将BOT、TOT、BOO等项目以单个或打包的方式，与公司签订PPP项目协议，并可按照实际情况同时签订特许经营协议。从广义而言，市场上传统的BOT、TOT也是PPP模式的一种体现。此外，市场主体根据实际情况，不断对传统模式加以优化和调整，创造了更多量身定做的新模式，如ROT、DBTO等方式。

我国环保行业的市场化以供水和污水处理为先导，目前传统水务行业已基本完成了最初的“跑马圈地”、进入到深入乡镇、深化处理、升级改造的阶段;水务产业链上诸多新兴市场及固废市场尚处在发展初期，很多新模式及新业务点开始显现，拥有很大的发展潜力。

目前，国内从事环保行业的企业众多，其类型包括外资水务集团、国有战略性企业、地域性转型企业、民营企业、国内新兴投资类企业、产业链上下游转型企业等。其中外资水务集团、国有战略性企业背景雄厚，拥有的项目规模大、运营经验丰富且在市场拥有良好的品牌影响力，在行业中占据领军和主导地位。

    地域性转型企业主要依托于当地项目;民营企业大多拥有数量不多的项目，部分项目拥有一定的规模，是目前行业中被并购方的主要组成部分;国内新兴投资类企业依靠雄厚的资金背景，多为整合比自己规模略小的市场项目;产业链上下游转型企业侧重发展自身优势，打造出项目提升产品销售的经营模式。

目前，除了直接从政府方以BOT、TOT等方式取得供水、污水处理和固废等特许经营项目外，通过收购一个已经拥有特许经营项目的企业股权的方式也是目前环保市场上常用的获取项目的手段;自2012年以来，公司通过股权收购获得的项目日益增多，2015年度又通过股权收购获得了位于新西兰、新加坡的固废项目，极大的开拓了公司的业务领域，通过收购直接获得了境外多项经营资质，并增强了固废业务的技术实力。

PPP模式是目前环保市场上大力推进的主要合作模式，其合作内容广泛，初期多为单个供排水项目、城镇供排水打包项目、村镇供排水打包项目等，近来随着国家整体环境治理要求的提升，公司所签署的PPP协议已扩容至水源、河道治理、综合环境治理、固废处理、园林绿化、海绵城市建设等领域。

2015年宏观经济整体稳定发展，呈现经济增长增速放缓、通货膨胀趋稳的平缓双降格局。由于地方政府存在建设资金不足的问题，因此，环保市场对社会资本的需求巨大，政府环保投入多元化、常态化、绩效导向、强化效益，源于宏观经济环境下的水环境产业投资已被拉动。吸引社会资本投入生态环境保护的PPP市场机制、政府采购环境服务、环境保护基金建立等，强化了社会资本的投入引导，有效推行了环境污染第三方治理的市场化进程。

未来水处理市场发展面临的竞争格局

(1)行业竞争多元化，综合环境服务商成主流：“十二五”期间，国家通过政策发布引导各水务企业把各自的战略定位向综合环境服务商或系统解决方案提供商转变，更多其他类型的企业也纷纷通过重组或转型进入到水务及环保市场中来，环保行业在传统的社会服务业的基础上衍生出了环保设备制造、终端消费品生产、设计服务等多种类型。

一方面，诸如长三角、珠三角、京津冀等经济发达区域依旧是各大环保公司抢占的重点区域，另一方面，并购项目、小城市项目乃至村镇项目也受到行业政策、宏观经济、PPP模式等因素的影响，成为项目拓展的又一重要方向，整个行业的竞争趋向多元化。未来环保产业将由单一的水处理领域趋向全产业链竞争，竞争主体也将趋向平台型公司和细分型公司，综合服务商概念凸显。

(2)行业集中度有望提升，企业并购成常态：近几年，股权收购成为获取项目的重要手段，在此类收购案中，频频出现行业内领军集团的身影，标志着一些企业逐步退出环保市场，而拥有雄厚资金实力、强大后备力量以及多元化投资、运营能力的综合环保公司，则有望进一步提升其市场份额。

目前，我国环保市场处在总体市场大，个体占有率小的阶段，随着行业标准的提升以及近年来宏观经济的变动，环保行业出现了对小规模公司的挤出效应。在未来，整个环保行业或将迎来综合领军集团内部竞争激烈的时代，而具有自身特点的、身处产业链某一节点的企业，也可能迎来百花齐放的局面。

预计在未来的五年中，市场集中度将会进一步增强，会出现多家全国性水务集团，行业内企业上市也将增多。在此期间，需要环保企业以更长远的眼光辨析自身的发展方向，对战略决策、资金投向、技术偏好、盈利规划的判断，将成为环保企业管理层所面临的重要课题之一。

(3)业务类型复杂化，新兴市场成为竞争热点：近年来，再生水循环利用、污泥处置、海水淡化、河道治理、固废处理、水环境综合整治、海绵城市等新兴产业受到关注，部分转变为市场争夺热点，行业细分领域的重点更加突出，业务类型更加复杂。环保企业根据自身特点及历史经验，纷纷探索适合自身的盈利模式与经营方向，各行业细分领域成为环保类企业深入挖掘的投资热点。

(4)政府监管加强，行业标准提升带来机遇与挑战：截至2015年底，“史上最严”的新《环保法》，《大气污染防治法》、《水污染防治行动计划》(以下简称“水十条”)等多项环保政策、条例陆续出台。在可预见的未来，监督行业标准的执行、不断完善行业规范将成为政府对于水务行业监控的主要工作之一。因此，提标改造在近几年中将会成为拥有存量项目水务企业的一项重要工作，对企业的技术升级能力与运营管控能力都是一项重要考验，同时大量的设备升级制造和技术改造服务也存在必然的市场机会，将会为具有相应技术能力的公司提供一定的利润空间。

编者语：

2016年是“十三五”开官年，国家对节能环保产业加大投入，带动了水处理市场的发展，黑臭水体治理、海绵城市治理、循环水利用、生活污水处理、工业水处理等等多个水处理细分领域市场将得到充分的扩张，同时也由于城市水项目拓展难度也在逐年加大，行业竞争日趋激烈，“价格战”、工程招投标公开化不够、政企利益分享不均、水处理及相关配套设备标准难以匹配等问题充斥市场，未来仍有待政府和企业共同营造水处理行业健康发展，更好地创造社会效益。